民营涂料上市 谁将成为第一家
去年11月以来，嘉宝莉、美涂士IPO的消息在网上公布以来，民营涂料企业的上市问题再次成为行业关注的焦点。这会给行业带来什么样的改变?谁可望成为第一家上市的民营涂料企业呢?
嘉宝莉、美涂士通过上市环保核查
2011年11月9日，《上海证券报》报道，嘉宝莉拟IPO募资6.84亿元。该报道称，据国家环保部网站最新消息显示，嘉宝莉化工集团股份有限公司正在进行上市前的环保核查情况公示。该公司计划IPO募集资金投向年产21万吨涂料及配套项目、高性能涂料技术研发中心建设、营销网络改造升级和信息化系统升级项目，预计使用募投资金6.84亿元。但是在深交所上市，还是上交所，什么时候能真正上市，我们均不得而知，也无任何相关报道。无论是国字号涂料集团的成立，还是股东大会的召开，还是上市环保核查的通过，嘉宝莉官方均守口如瓶。但不声不响间却成为了近年第一家通过上市环保核查的涂料企业，我们不得不为嘉宝莉的低调和稳健所折服。再凭借嘉宝莉超过20亿元的龙头涂料销售规模，以及依法纳税且十几年来利润和税收的稳定增长来看，嘉宝莉或将成为第一家上市的民营涂料企业。
12月21日，环保部更新了今年以来上市公司环保核查工作信息，9家公司成功通过上市环保核查。除嘉宝莉外，美涂士也在其中。据相关报道显示，美涂士此次拟在深交所公开发行1250万股，占发行总股本的25%，所募集资金主要投向崇州生产基地和营销网络建设项目，拟募投资金3.5亿元。其中，崇州生产基地计划投资2.95亿元，营销网络计划两年内在中西部大中型城市建成45家旗舰店，并在成都、郑州、长沙分别建立培训中心。创始人王曼郦、周伟健两人分别持股50%和46.24%，8名管理人员分享剩余的3.76%股权。美涂士于2010年1月整体变更为广东美涂士建材股份有限公司。2008年销售收入为4.12亿，2009年为5.26亿。在核查时段内，虽然没有发生过重特大环境污染事故，美涂士的环保问题却出现小插曲，遭到过当地监管部门处罚。2009年5月，因公司新配套的废水治理设施正在施工阶段，废水超标一次，被佛山市顺德区环境运输和城市管理局处罚106元。而据当地环保部门提供的证明材料显示，美涂士已履行处罚决定并采取有效措施整改，而且行政处罚情节轻微，不构成重大违法，也不存在偷排行为，所以对上市进程并无重大影响。如果嘉宝莉不能成为第一家上市的民营涂料企业，美涂士应该是最有希望的一个。
三棵树、展辰等上市进程不明朗
事实上，希望并积极筹备上市的民营涂料企业并不只嘉宝莉和美涂士两家，三棵树、展辰和巴德士都呼声甚高。
三棵树是最早提出上市的企业之一。好几年前其企业名称就叫做三棵树涂料股份有限公司，并实行了内部股改，中高层均持有一定股份，希望藉此留住核心员工，把企业办成华为一样的公众公司。三棵树一直把华为作为学习的榜样。三棵树几年间的发展速度也确实让同行刮目相看。为争取上市，两三年前，三棵树就开始接触和吸引风险投资公司进行投资，并将引进的资金大量投入到市场和广告上，8000万元争夺央视标王就是证明。无奈从第八年开始，三棵树销量翻番无望，到2015年销售额做到100个亿元的宏伟规划实现的可能性大打折扣，而且由于欠政府资金也不是一个小数目，据说福建当地的政府项目现都指定用三棵树，以冲抵欠款。盘子大了，发展速度放缓本无可厚非，但种种原因或将导致上市遥遥无期。
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外界最早看到申报上市的涂料企业则是展辰。早在2010年3月，展辰就召开了股份公司创立大会。5月，展辰涂料集团股份有限公司取得深圳市市场监督管理局颁发的营业执照和企业集团登记证，成为首家经国家工商总局名称核准的涂料企业集团。12月，展辰涂料首次申请上市环保核查，拟在中国大陆申请A股上市。但直到2011年10月，广东省环保厅才出具了关于展辰上市环护核查初审意见的函。但在2011年12月国家环保部公布的成功通过上市环保核查的9家公司中，展辰并没有和嘉宝莉、美涂士一起名列其中，什么原因不清楚，什么时候能通过环保核查仍是未知数。
巴德士也是几年前就开始策划上市。2010年初，巴德士化工新材料股份有限公司在国家工商局成功注册，成为涂料行业首家“国字号”的股份公司。巴德士成立首家“国字号”涂料企业一时在各大媒体广泛传播，并因此与展辰展开了首家国字号涂企之争，一家说是首家国字号涂企成功登陆，另一家说是首家国字号涂料集团起航，让众多业内人士剪不断、理还乱。相关报道中显示，巴德士已确立了在未来3-5年内实现成功上市的目标。但据相关业内人士透露，不知出于何种考虑，巴德士目前已暂时放弃了上市的想法。
从国企历史观民企前景
看一下这些年国内上市涂料企业的发展演变，或许能给我们更多的思考和警醒。其实，谁谁能成为第一家上市的民营涂料企业甚至能否上市，都不是消费者关心的问题，上市之后能否良性发展才是广大股民最关心的问题。
中国涂料20多年的飞速发展史上，现在或曾经和涂料有关的上市公司有9家。红太阳(000525)较早就将重点业务转向农药产业，主营业务并不包含子公司江苏长江涂料的涂料业务;力诺工业(600885，前身是武汉双虎)现已成功涉入化工新材料行业，双虎涂料虽仍有生产，但不再是力诺的主营业务;滨海能源(000695，前身是灯塔油漆)的主营业务已转为热力、电力等领域;渝钛白(000515)曾经有一些涂料业务，但公司被攀钢钢钒吸收合并后，股票三年前即已终止上市，淡出了股民的视线;丰华股份(600615)曾收购过红狮涂料，但红狮被富思特以1亿元收购、完成国内涂料迄今最大的并购之后，丰华股份的主营业务与涂料再也没有半点关系。
除此之外，目前真正把涂料作为主营业务之一的上市公司只有西北化工(000791)、渝三峡A(000565)、北新建材(000786)和东方雨虹(002271)四家。其中，西北化工于2011年11月将所有国有法人股无偿划转给甘肃省电力投资集团公司，西北油漆厂不再持有本公司股份，涂料是否还是上市公司的主营业务还有待考证，而根据该公司的业绩预告，2011年实现销售2个多亿，亏损600万元左右，比上年下降约200%，可见其日子并不好过;只有渝三峡目前还算经营正常，2011年的涂料收入在5亿元左右，利润不超过3000万元，利润同比下降20%左右，相比其它涂料上市公司也算不错的业绩;北新建材(000786)以生产石膏板为主，生产龙牌漆的涂料业务只是集团业务中的一小部分，从1997年上市至今，北新建材的发展虽然平稳，但龙牌涂料的表现并不乐观，2000年前后在北京的出租车上还能经常听到龙牌漆的广告，但近年在市场上却甚少看到龙牌漆的身影，可能和其多用于工程领域也有关系。
最值得一提的是上市最晚的东方雨虹，这家防水行业龙头企业成立于1998年，2008年在深交所上市。该公司年产防水卷材8000万平方米、各类涂料10万吨。2011年的销售收入超过20亿元，其中防水涂料业务估计在5亿元左右。2011年9月，该公司公告了三个投资项目，包括5000万平米防水卷材、12万吨防水涂料、3万吨内外墙涂料生产线，这表明该公司不再仅仅是涉入防水涂料这一细分市场，还将向乳胶漆市场渗透。三大项目建完后,2015年收入突破100亿元值得期待。若此，东方雨虹7年时间从上市之初的7亿元销售额变成100亿，业绩增长14倍。
在这里，还想谈一下东方雨虹上市后的股价表现，这或许也是值得关注的地方。东方雨虹上市之初表现并不好，2008年9月10日首发上市，发行价17.33元，收于19.99元。此后一路下滑，10月16日创出11.89元的新低，股价逼近腰斩关口。之后，该股稳步上扬，经过短时间的调整后，从2008年12月2日开始连续三个涨停，盘整之后再次进入上升通道，一直持续到1月13日创出上市以来39.11元的最高价。配股之后，该股再次经历了半年时间的盘旋上涨，2010年10月最高摸至75.82元，直指百元大关。经过连续3年的高送配，最初上市时的1股变成现在的6股，算上配股之后的继续上涨，按原始股计算，最高时每股已达130元，即使是经历了最近一年多的低迷之后，该股现价仍值71元多，三年多时间增值4倍。
嘉宝莉、美涂士等一批有望上市的民营涂料企业，上市之后是否会出现东方雨虹一样的发展奇迹和股价奇迹，还是会像众多老牌国营涂料上市公司一样业绩萎靡甚至淡出涂料业呢?我们拭目以待。
作为有着10多年涂料情节的涂料人，我们当然希望嘉宝莉、美涂士等企业上市后能象东方雨虹甚至家电行业的美的一样高速发展，成就涂料行业的洋家电历史。但我们不得不提醒大家，无论是现在等待上市的日子，还是将来上市之后，规范经营、依法纳税、产品创新、重视环境和善待员工等都是企业必须重视的课题。由于数据公开，你的一举一动都将在股民和行业人士的关注之中，并且直接反映到股价上，而销量和利润的持续稳定增长才是股价攀升的不竭之源。（出自中国建材网）
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